• L'homme de la semaine : Raymond Soubie , conseiller social de Nicolas Sarkozy et artisan de la réforme des retraites, par Bruce de Galzain. - Il fait bouger l'éco : Marcel Botton , créateur de noms de marques et d'entreprises, un reportage d'Alexandra Bensaid. Réponse à l'internaute qui nous a demandé le sens du mot LBO : LBO pour Leverage Buy Out , en français : rachat avec effet de levier. En clair, ce sont des fonds d'investissement qui rachètent des entreprises en mettant le moins possible d'argent de leur poche, et donc en empruntant au maximum. Pour rembourser, ces investisseurs s'engagent sur le niveau des profits futurs de l'entreprise qu'ils rachètent. Rien d'immoral par principe. Dans certains cas, cet effet de levier permet aussi à des salariés de reprendre leur entreprise (MBO, pour Management Buy Out). Mais il y a eu des excès : des fonds à qui des sommes colossales ont été prêtées trop facilement, des investisseurs intéressés seulement par la culbute financière et sans aucune logique industrielle, et par voie de conséquence des entreprises asphyxiées par la charge des remboursements et par des restructurations sauvages.... On comprend aussi que le mécanisme se grippe en cas de crise économique : l'entreprise, faute de croissance, ne peut plus faire face aux échéances de ses emprunts. Les fonds LBO existent depuis les années 80. Les plus puissants sont américains, comme Carlyle et KKR. Entre 2005 et 2007, avec la bulle du crédit et l'argent facile, ils ont connu une période florissante. En 2009, la crise a entraîné une chute du nombre d'opérations. Aujourd'hui, les fonds LBO sont de retour. Pour completer le sujet : - "Les fonds LBO reviennent sur la scène du rachat d'entreprise par endettement", article de Claire Gatinois, Le Monde, 8 avril 2010 - "Le marché mondial du LBO en chute libre en 2008", Les Echos 8 janvier 2009 - LBO : montages à effet de levier : private equity, de Philippe Thomas édité par la revue Banque -Tout savoir sur les opérations de LBO : le leverage buy-out, de Valérie Pintiaux, édité par Gualino

invité(s)

Françoise Lemoine

Economiste spécialiste de la Chine au CEPII (centre d'études prospectives et d'informations internationales) et de recherche en économie internationale), auteur de La nouvelle frontière de la croissance chinoise au sein de la publication L'Economie mondiale 2011 aux Editions La Découverte.### liens

Le CEPII (centre d'études prospectives et d'informations internationales)

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